刘士余 注册制

刘士余在中国证监会的任期内，对股票发行注册制的改革持有明确支持的态度，并视其为资本市场长期健康发展的重要基石。以下是关于他对注册制的主要观点、推进路径以及实践过程中的争议。

一、立场与核心观点

刘士余多次强调，注册制改革是资本市场顶层设计的核心任务，这一改革必须结合中国的国情逐步实施。他坚信，注册制的推行不仅是资本市场发展的必然趋势，更是推动中国经济转型升级的重要抓手。在刘士余看来，注册制的实施不能单打独斗，需要与多层次资本市场体系建设、法治环境的完善等配套措施协同推进。

二、推进路径与条件

1. 多层次资本市场建设：刘士余认为，健全多层次资本市场体系是注册制改革的基础条件。只有通过完善市场结构，才能为注册制创造一个良好的环境。

2. 法治环境：他强调，注册制需要以完善的法制环境为前提。为此，2016年全国人大常委会授权启动注册制改革的技术准备，刘士余对此给予了极大的关注和支持。

3. 市场化改革配套：为了推动注册制的顺利实施，刘士余也尝试通过推动IPO常态化，即新股发行提速的“准注册制”模式。由于市场供需失衡，这一举措被部分市场参与者质疑为“伪市场化”。

三、实践与争议

在任期内，刘士余以“依法监管、从严监管”为原则，严厉打击市场操纵行为，如“逮大鳄”行动，为改革营造规范的环境。他力推的IPO常态化政策被视为注册制的过渡措施，但在实际操作中，由于加剧了二级市场的波动，遭到了部分市场参与者的反对。这也引发了关于改革节奏和方式的广泛争议。

综合来看，刘士余的注册制改革思路具有政策协同性和渐进性的特点。他强调配套措施的完善和市场环境的营造，以期在改革过程中实现平稳过渡。在实际操作中，他也面临着市场适应性和阶段性矛盾的挑战。尽管如此，他依然坚定地推进改革，以期为中国资本市场的长期健康发展打下坚实的基础。

尽管争议不断，但刘士余的坚定信念和务实作风赢得了市场的广泛尊重。他的注册制改革思路，无疑为中国的资本市场改革提供了宝贵的经验和启示。