可可价格飙升 涨幅远超金价

全球可可市场经历了前所未有的繁荣期，特别是在2024至2025年期间，其价格的飙升幅度令人瞩目，甚至超越了黄金等传统避险资产。以下是关于这一现象的和梳理。

一、价格飙升幅度

让我们聚焦于价格飙升的幅度。纽约可可期货的价格犹如乘坐火箭般直线上升，在短短的时间内冲破重重关卡，最终于2024年底突破12000美元/吨的关口，相较于前一年的价格，涨幅超过两倍^[2]^。尽管在随后的年份有所回落，但价格仍然在历史高位徘徊^[2]^。在这一期间，从2023年3月至次年同期的数据显示，纽约可可期货价格的累计涨幅达到了惊人的250%，这一增长速度远超过黄金的涨幅^[3][4][6][7][8]^。与此终端产品如西班牙巧克力的价格也在同步上涨，反映出原材料价格的波动对终端产品的影响。消费者对这一价格变化似乎并不买单，如美国巧克力销量同比下降的数据所示^[3][6][8]^。

二、核心驱动因素

那么，究竟是什么原因推动了全球可可价格的飙升呢？极端天气与生产危机成为不可忽视的重要因素。西非的可可主产区科特迪瓦和加纳，尽管产量占全球的60%-70%，但近年来遭遇的极端天气如高温、拉尼娜现象及哈马丹风等自然灾害叠加病虫害的影响，导致产量锐减^[2][8]^。全球可可库存与研磨比值在2024/25年度降至历史最低水平的27.9%，进一步加剧了供应短缺的预期^[2]^。部分企业和投机者的投机行为，如囤积现货、炒作期货等，也加剧了可可市场的价格波动^[2]^。

三、行业应对措施

面对全球可可市场的剧烈波动，各行业也采取了一系列应对措施。在产品结构调整方面，美国的巧克力企业尝试通过添加其他风味原料如焦糖和柠檬来降低产品中的可可含量，以此维持价格稳定^[3][5][8]^。瑞士厂商则转向本地供应链，减少进口依赖以控制成本^[5][8]^。而在消费行为方面，瑞士消费者开始更加偏好国产巧克力，国产巧克力的消费占比从十年前的仅占两成提升至六成^[8]^。这些应对措施旨在平衡市场供需关系，稳定价格并控制成本。

四、未来趋势预测

展望未来，科特迪瓦的可可产量在未来一段时间内仍可能下滑，尤其是在特定的生产季节^[2][6]^。与此由于欧美年底节假日的需求高峰叠加全球可可供应短缺的现状被视为近60年来最严重的一次^[3][6][8]^，零售价格有可能进一步上涨。全球可可市场在未来一段时间内仍可能面临价格上涨的压力和挑战。然而长远来看，"价格高位震荡或成中期常态"的说法也不容忽视^[3][6][8]^。这预示着全球可可市场将面临更多的不确定性和复杂性。在未来的日子里，各方需密切关注和应对全球可可市场的每一个变化和趋势以便在波动中寻找机遇并降低风险。