为什么我们的房价不可能大跌

金融系统性风险及其多维约束

一、金融系统性风险的隐忧

在银行体系方面，存在因房价波动引发的坏账压力。若整体房价下跌超过20%，大量持有的房贷资产将因抵押物价值缩水面临断供风险，这将导致银行坏账率激增，从而可能引发系统性金融风险。房企资金链的断裂还可能引发债务连锁反应，波及关联行业如建材、装修等，加剧经济波动。

二、地方与市场主体的博弈

地方财政对土地出让金的依赖极高，房价下跌将直接影响土地价值，迫使地方采取“限跌令”等政策以托底市场。已购房的业主群体通过集体维权施压于开发商，形成“降价即维权”的市场氛围，这类维权行为会直接中断降价行为，为市场带来不小的稳定压力。

三、经济与社会的联动效应

房地产产业链直接关联60余个上下游行业，房价暴跌将对这些行业造成巨大冲击，可能导致大规模企业倒闭和失业，对经济基本盘造成冲击。房产在家庭资产中的占比超过70%，房价暴跌意味着居民财富大幅缩水，可能引发社会情绪波动，影响社会稳定。

四、需求与市场的微妙平衡

城市化进程的持续推进，仍有大量人口进城住房需求未完全释放，这为房地产市场提供了长期支撑。购房者普遍存在“追涨杀跌”的心理，这也使得降价反而可能加剧市场观望情绪，导致交易量萎缩。

五、国际经验的启示

全球主要大城市如东京、纽约在经历房地产泡沫后，核心区域房价依然保持韧性，这主要得益于这些城市资源集聚的优势。这为我们提供了宝贵的经验：大城市的房价具备抗跌基础。当前的政策更倾向于通过渐进式的“稳地价、稳房价、稳预期”调控来实现房地产市场的软着陆，既避免市场大起大落，又确保经济平稳健康发展。

金融系统性风险受到多方面因素的制约和影响，包括银行体系、地方、市场主体、经济和社会结构以及市场需求等。在面临房地产市场波动时，需要综合考虑这些因素，制定合理的政策来确保市场的平稳健康发展。