人还没退休养老基金先清盘了

公募养老目标基金遭遇清盘潮：透视行业困境与应对之道

截至2025年3月，中国公募养老目标基金领域频现清盘案例，暴露了行业所面临的运营困境。将深入清盘现状、核心原因以及行业风险，同时提出应对策略。

一、清盘现状与典型案例

平安养老2045五年FOF和鹏华长乐稳健养老一年FOF是其中的典型案例。前者成立不到三年，规模未达2亿元触发清盘条款，累计亏损达17.87%，让投资者在尚未经历首个五年锁定期时便遭遇清盘尴尬。后者虽实现11%正收益，但因规模连续低于规定数额触发清盘，成为首只退市的个人养老金Y份额产品。

二、清盘核心原因

1. 规模考核压力：养老FOF产品需在成立后三年内达到2亿元规模门槛。大量产品规模不足，面临清盘风险。截至2024年底，超六成存续养老FOF规模低于2亿元，超两成不足5000万元。

2. 业绩表现拖累：除鹏华长乐外，许多养老FOF出现大幅亏损。部分产品因权益资产配置过高，在市场波动中净值持续下行，加剧投资者赎回。

3. 锁定期与清盘的矛盾：五年持有期的产品本为长期养老设计，但三年规模考核机制导致这些产品在锁定期内即触发清盘条款。

三、行业风险与应对策略

1. 未来清盘潮预警：未来三年，超百只养老FOF产品存在清盘风险。部分基金公司试图通过自购资金来“保壳”，但市场信心的恢复仍需时间。

2. 产品设计反思：行业开始重新评估养老目标日期基金的实际运营模式。按照退休日期设计的策略与实际市场需求存在偏差，部分产品需重新考量中短期规模稳定性问题。

面对当前的养老基金清盘潮，投资者需保持警惕，关注基金规模变动及锁定期条款，避免被动承担清盘损失。行业也应从产品设计、考核机制等方面进行深刻反思，以更好地满足投资者需求。

只有深入理解投资者的真实需求和市场变化，不断优化产品设计、完善考核机制、提升业绩表现，才能推动公募养老目标基金的持续发展，为投资者提供更加稳健的养老投资工具。