美众议院通过外国公司问责法

《外国公司问责法》的实施细节与影响分析

一、立法进程的稳步前行

美国众议院于2025年2月26日通过了备受瞩目的《外国公司问责法》。该法案已在参议院顺利过关，现在正等待总统的签署生效。回溯到2020年，该法案的初步版本在众议院于当年12月2日获得通过，并在特朗普的领导下迅速生效。立法进程的稳步前行揭示了美国对于加强资本市场监管的决心。

二、核心条款及要求解读

《外国公司问责法》的核心在于，外国公司连续三年以上未能满足美国公众公司会计监督委员会（PCAOB）的审计检查要求，其证券将被禁止在美国交易。法案还要求企业证明自身“不受外国控制”，并遵循美国的审计标准，包括公开涉及“数据敏感型”业务的股权结构等信息。这些要求直接与中国关于境外证券发行与上市保密和档案管理的规定产生冲突，预计会使中概股的合规成本增加20%-30%。

三、针对性强，影响深远

尽管法案并未明确提及中国，但其被普遍视为针对在美上市的中概股企业。自2024年四季度以来，中概股因受到政策风险的加剧影响，股价暴跌，部分个股单日跌幅超过10%。预计该法案的实施可能加速中概股的退市，并推动它们回归香港股市和A股市场，从而引导资本回流。

四、中方的回应与争议

中国外交部已明确表示反对这一法案，认为它是“政治打压”和“遏制中国发展”的工具，并强调将采取必要措施维护中国企业的权益。国际上的分析人士也普遍认为，这一法案不仅损害了中国企业的利益，还可能影响全球投资者对美国资本市场的信心。

《外国公司问责法》的实施实质提高了中概股在美国上市的门槛，通过强化审计和信息公开要求，叠加《数字主权法案》等政策变量，加剧了市场对中美资本市场互动格局的担忧。该法案的立法进程和实施效果将持续影响中美资本市场的互动格局。对于中国企业来说，这是一次挑战也是一次机遇，如何适应新的法规环境，维护自身权益，将是他们需要面对的重要课题。